أضاف الاقتصاد الأمريكي +29,000 وظيفة فقط في سبتمبر — أقل بكثير من +90,000 التي توقعها الاقتصاديون — وارتفع معدل البطالة إلى 4.2% من 4.1%. ولم ترتفع الأجور سوى +0.1% (التوقعات +0.3%)، وعُدّلت بيانات يوليو وأغسطس بالخفض بما مجموعه 60,000 وظيفة (يوليو إلى −10,000، وأغسطس إلى +133,000). وعلى منصتنا MT5 قفز الذهب نحو 41 دولاراً (1%) في الدقيقة الأولى ثم تخلّى عن معظمها — +7 دولارات (+0.2%) بعد الساعة الأولى — بينما واصل الدولار التراجع وارتفعت الأسهم الأمريكية. وهو تقرير الوظائف الوحيد قبل اجتماع الفيدرالي في 28 أكتوبر، وتقرير بهذا الضعف يجعل رفعاً ثانياً للفائدة أصعب تبريراً. السيناريو الذي تحقّق موضَّح أدناه.
الاحتمالات هي قراءتنا لتوزيع التوقعات لا تسعير السوق. وردود الفعل هي الحركة المعتادة في الساعة الأولى؛ والحالات المختلطة هي حيث تنعكس الحركة الأولى.
سيناريو بنك أوف أمريكا (+60 ألفاً)؛ وتصل إليه KPMG وكريدي أغريكول عبر بطالة عند 4.2%. يتقلّص تسعير ديسمبر؛ وأكتوبر يصمد على الأرجح.
أكتوبر مرسّخ وديسمبر في الحسابات. العوائد تقود؛ أسوأ حالة للذهب.
أغسطس كان حقيقياً. راقب الأجور: +0.4% تحوّل هذا إلى السيناريو 1.
لا شيء يغيّر رأي الفيدرالي. تتلاشى القفزة الأولى؛ والمراجعات تحسم فترة ما بعد الظهر.
أول تحدٍّ حقيقي لدورة الرفع. غير مُسعَّر؛ تشحّ السيولة وتتسع الفروقات.
الفخ. اقرأ الأجور ومعدل المشاركة قبل تصديق الرقم الرئيسي؛ والاستقرار يأتي متأخراً.
لأن رقمين يصدران معاً، تغطي هذه الشبكة كل تركيبة ممكنة. الصفوف هي رقم الوظائف، والأعمدة معدل البطالة؛ وكل خلية هي الساعة الأولى المرجّحة للذهب.
| الوظائف ↓ البطالة ← | ▼ 4.0% أو أقل | = 4.1% (مستقر) | ▲ 4.2% أو أعلى |
|---|---|---|---|
| ساخن ≥150 ألفاً | ▼▼أكتوبر وديسمبر كلاهما مُسعَّر؛ أسوأ خلية للذهب | ▼تفوّق متين؛ دولار أقوى | ▼ ثم ▲مختلط: توظيف قوي لكن تراخٍ أكبر في سوق العمل — الحركة الأولى تنعكس |
| متين 110–150 ألفاً | ▼تفوّق قوي؛ أكتوبر مرسّخ | ▼تفوّق متين؛ دولار أقوى | ▼ ثم ▲مختلط: توظيف جيد لكن تراخٍ أكبر في سوق العمل — الحركة الأولى تنعكس |
| مطابق 70–110 آلاف | ▼متشدد قليلاً؛ ضغط خفيف | ≈تذبذب حاد ثم استقرار؛ الأجور تحسم | ▲ارتياح خفيف؛ التراخي يتراكم |
| فاتر 35–70 ألفاً | ≈مختلط: توظيف ضعيف لكن سوق عمل ضيقة — الأجور تحسم | ▲موجة ارتياح؛ تسعير ديسمبر يتقلّص | ▲▲تبريد واضح؛ الصعود الذي انتظره الذهب |
| سلبي دون 35 ألفاً أو <0 | ▲اقتران غريب — تراجعت المشاركة؛ لا يزال إيجابياً للذهب | ▲▲دورة الرفع موضع تساؤل | ▲▲▲رفع أكتوبر موضع شك؛ أكبر حركة للذهب في الشبكة |
ثمة متغير آخر خارج الشبكة: المراجعات. إذا رُوجع رقم أغسطس +162 ألفاً نزولاً بحدة، تتعامل السوق معه كقراءة فاترة حتى مع رقم رئيسي مطابق — والعكس إذا رُوجع صعوداً.
نشر مكتب إحصاءات العمل (BLS) البيانات في 15:30 بتوقيت مكة (08:30 بتوقيت نيويورك). يعرض الصندوق الأرقام الفعلية مقابل التوقعات والشهر السابق، وأي سيناريو من سيناريوهاتنا تحقّق.
السيناريو 4 — فاتر. جاءت الوظائف دون التوقعات بـ 61,000 وظيفة، وارتفعت البطالة إلى 4.2% تماماً كما في هذه البطاقة. والوظائف عند +29 ألفاً تقع تحت حدّ 35 ألفاً في البطاقة بقليل، لذا يقترب التقرير من السيناريو 5 (ضعيف) — والتعديلات بالخفض (−60,000) والأجور (+0.1%) تميل إليه — لكن ردّ فعل السوق طابق السيناريو الفاتر: بلغت قفزة الذهب نحو 1% فقط (لا 2%+ كما في الضعيف) ثم تراجعت إلى +0.2% خلال الساعة، وتراجع الدولار دون بيع حاد، وارتفعت الأسهم الأمريكية. والبطاقتان تشيران إلى الاتجاه نفسه: الذهب صعوداً، والدولار هبوطاً، والأسهم صعوداً.
الذهب هو السوق الأكثر تأثراً بهذا التقرير، ولذلك نبدأ به. السعر الحي في الشريط أعلاه، وفيما يلي حركة الأسبوع من تغذيتنا الخاصة، وما تفعله كل نتيجة به عادةً. هبط الذهب نحو 4% في 28 سبتمبر إلى أدنى مستوى له منذ أغسطس، ويقبع ~26% دون قمة يناير القياسية — فهو يتداول على احتمالات رفع الفيدرالي، وهذا التقرير هو ما يحددها.
إنه أول تقرير للوظائف منذ أن رفع الفيدرالي الفائدة في 16 سبتمبر (إلى 3.75–4.00%، وهو أول رفع منذ يوليو 2023) والوحيد قبل اجتماع 28 أكتوبر. تسعّر الأسواق رفعاً ثانياً بمقدار 25 نقطة أساس حينها باحتمال يقارب 70–77%، و16 من أصل 18 مسؤولاً في الفيدرالي يرون بالفعل رفعاً إضافياً واحداً على الأقل هذا العام (أربعة منهم يرون رفعين). رقم قوي يؤكد هذا المسار؛ ولا يبطئه إلا رقم ضعيف بوضوح.
كان أغسطس صدمة: +162,000 وظيفة مقابل توقعات بنحو 53,000، وهي أكبر زيادة في خمسة أشهر بحسب الأرقام المُراجَعة، مع مراجعة يونيو ويوليو صعوداً بمجموع 55,000 (تحوّل رقم يوليو من −23,000 إلى +21,000). والسؤال الآن هو ما إذا كان ذلك تحوّلاً حقيقياً في التوظيف أم مجرد عارض موسمي — إذ يعزوه بنك أوف أمريكا إلى عوامل موسمية مواتية على نحو غير معتاد في أغسطس ولا يتوقع سوى +60,000. وكان عام 2026 شديد التقلب: +178 ألفاً، +115 ألفاً، +172 ألفاً، +57 ألفاً، −23 ألفاً، +162 ألفاً. ويمكن لمراجعات يوليو وأغسطس أن تحرّك الأسواق بقدر الرقم الرئيسي نفسه.
التضخم هو ما يحاربه الفيدرالي: بلغ مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في أغسطس 3.4% على أساس سنوي مع ارتفاع الطاقة 16% والبنزين 27%؛ ومؤشر PCE الأساسي عند 3.3%. وخام برنت قرب 106 دولارات بعد أحدث مواجهة في مضيق هرمز، وعائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات فوق 5.2%، وهو أعلى مستوى له منذ 2007. لهذا هبط الذهب — فهو يُسعَّر على احتمالات الرفع، وهذا التقرير هو المدخل التالي إليها.
المعروض من العمالة يتقلص. تراجع عدد موظفي الحكومة الفيدرالية بنحو 336,000 (−11%) منذ يناير 2025؛ وانتهى تصريح العمل لحاملي وضع الحماية المؤقتة (TPS) من هايتي في يوليو، مع موعد انتهاء مماثل للفنزويليين يحلّ مطلع أكتوبر. وقلة العمال المتاحين تخفض عتبة “التعادل” لرقم الوظائف، فيبقى رقم رئيسي صغير متسقاً مع استقرار البطالة عند 4.1%. ولهذا بالضبط يهم الرقمان معاً يوم الجمعة — ولهذا بُنيت سيناريوهاتنا على الثنائي لا على الرقم الرئيسي وحده.
تصدر ثلاث قراءات معاً في 15:30. يحظى الرقم الرئيسي بردة الفعل الأولى؛ والبطالة والأجور تحددان ما إذا كانت ستدوم.
| التوقعات | السابق | المدى / ملاحظة | |
|---|---|---|---|
| الوظائف غير الزراعية (الوظائف الجديدة، سبتمبر) | +90k | +162k | +35k … +180k |
| معدل البطالة | 4.1% | 4.1% | عدة بنوك ترى 4.2%؛ و4.3% سيكون الأعلى منذ الربيع |
| متوسط الأجر بالساعة، على أساس شهري | +0.3% | +0.3% | نحو 3.2% على أساس سنوي — قناة التضخم التي يراقبها الفيدرالي |
أين تقف كبرى جهات التوقع — لاحظ التباين من +50 ألفاً إلى +95 ألفاً. ويقع إجماع +90 ألفاً عند قمة ذلك المدى، ما يجعل خيبة الأمل أسهل من التفوّق:
تصدر الوظائف ومعدل البطالة والأجور دفعة واحدة. على تغذيتنا، حرّكت دقيقة الإعلان وحدها الذهب من 12 إلى 81 دولاراً؛ وتتسع الفروقات السعرية لدقائق لدى جميع الوسطاء.
يقودها الرقم الرئيسي وكثيراً ما تكون خاطئة. في 4 سبتمبر هبط الذهب 2% على قراءة +162 ألفاً، ثم استعاد ثلث الهبوط خلال الساعة. لا تلاحق الشمعة الأولى.
بعد ساعة تكون الأسواق قد قرأت الأجور والمراجعات ومعدل البطالة. هذه هي الحركة التي تقيسها أرقامنا لـ60 دقيقة، وهي التي تصمد عادةً حتى جلسة نيويورك.
الجمعة تحدد الاحتمالات؛ وقراءة CPI يمكن أن تحرّكها مجدداً؛ والفيدرالي يقرر في الـ28 من الشهر. ويصدر تقرير وظائف أكتوبر في 6 نوفمبر.
قال رئيس الفيدرالي كيفن وارش إنه يعطي معدل البطالة وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية وساعات العمل والوظائف الشاغرة وزناً أكبر من الرقم الرئيسي للوظائف — وإن الفيدرالي “لا يحتاج إلى إلحاق الضرر بأسواق العمل” لخفض التضخم. هذا هو مفتاح يوم الجمعة: رقم رئيسي متواضع مع استقرار البطالة عند 4.1% قريب من نقطة التعادل لقوة عمل متقلصة، ويُبقي رفع أكتوبر على مساره.
توقعات الفيدرالي نفسها تتضمن الرفع أصلاً: وسيط للفائدة في نهاية 2026 عند 4.00–4.25%، ولا يُرجَّح أن يعيد فتح المسألة سوى تقرير ضعيف بوضوح — وظائف سلبية، أو قفزة في البطالة إلى 4.3% أو أكثر. أما التقرير الساخن فيفعل العكس: يرسّخ أكتوبر ويضع ديسمبر على الطاولة، وهو السيناريو الذي يخشاه الذهب أكثر من غيره.
كل تقرير للوظائف منذ يوليو 2025 — الرقم مقابل التوقعات، ومعدل البطالة، وما فعله الذهب والدولار في اليوم نفسه. النمط ثابت: القراءات الأدنى من التوقعات ترفع الذهب وتُضعف الدولار؛ والقراءات الأعلى تفعل العكس، لكن حجم الحركة يعتمد على ما كان الفيدرالي على وشك فعله.
| الإصدار · شهر البيانات | الوظائف مقابل التوقعات | الذهب | الدولار الأمريكي | البطالة |
|---|---|---|---|---|
| 2026-09-04 أغسطس 2026 | +162k التوقعات +53k | ▼ −2% في البداية، ثم تقلّص الهبوط إلى −1.2% | ▲ DXY +0.3%؛ عائد 10 سنوات 4.78% | 4.1% التوقعات 4.1% |
| أكبر زيادة في 5 أشهر؛ مراجعة يونيو/يوليو +55 ألفاً. أعادت إحياء رهانات الرفع. | ||||
| 2026-08-07 يوليو 2026 | −23k التوقعات +83k | ▲ +2.4% (~+100$)، أعلى مستوى في 7 أسابيع | ▼ DXY −0.5%، أدنى مستوى في شهرين | 4.1% التوقعات 4.2% |
| أول قراءة سلبية؛ مراجعة مايو/يونيو −103 آلاف؛ المشاركة عند أدنى مستوى في 5 سنوات. | ||||
| 2026-07-02 يونيو 2026 | +57k التوقعات +115k | ▲ +2.2% (~+83$)، عاد فوق 4,100$ | ▼ DXY −0.6%، الأضعف بين عملات مجموعة G10 | 4.2% التوقعات 4.3% |
| صدر يوم الخميس (عطلة 4 يوليو). أزاح رفعات 2026 عن الطاولة — لفترة وجيزة. | ||||
| 2026-06-05 مايو 2026 | +172k التوقعات +80k | ▼ −3.3% (−147$)، أسوأ يوم منذ مارس | ▲ DXY +0.4%؛ عائد 10 سنوات +5.5 نقطة أساس | 4.3% التوقعات 4.3% |
| مراجعة مارس/أبريل +93 ألفاً. أعادت إحياء رهانات الرفع في عهد وارش. | ||||
| 2026-05-08 أبريل 2026 | +115k التوقعات +55k | ▲ +0.7% — قراءة “متوازنة” لا ساخنة ولا باردة | ▼ دولار أضعف رغم التفوّق على التوقعات | 4.3% التوقعات 4.3% |
| الأجور دون التوقعات (+0.2% شهرياً) عوّضت أثر الرقم الرئيسي. | ||||
| 2026-04-03 مارس 2026 | +178k التوقعات +59k | — الأسواق مغلقة (الجمعة العظيمة) | — تداول ضعيف بسبب العطلة | 4.3% التوقعات 4.4% |
| 76 ألفاً من الزيادة جاءت من الرعاية الصحية؛ رسّخت تثبيت الفيدرالي للفائدة. | ||||
| 2026-03-06 فبراير 2026 | −92k التوقعات +59k | ▲ +1.4% للسعر الفوري؛ والعقود الآجلة أغلقت على +1.6% | ▼ DXY −0.4% | 4.4% التوقعات 4.3% |
| خسائر كبيرة في القطاع الخاص؛ مراجعة ديسمبر/يناير −69 ألفاً. | ||||
| 2026-02-11 يناير 2026 | +130k التوقعات +55k | ▲ +1.3%، ثم تعرّض للبيع في اليوم التالي | ▲ DXY +0.1% | 4.3% التوقعات 4.4% |
| تأخر بسبب الإغلاق الحكومي؛ المراجعة المعيارية خفضت 2025 بمقدار −898 ألفاً. | ||||
| 2026-01-09 ديسمبر 2025 | +50k التوقعات +73k | ▲ +0.5%؛ و+3.9% على مدى الأسبوع | ▲ DXY نحو 99، أعلى مستوى في شهر | 4.4% التوقعات 4.5% |
| 2025 أضعف عام للوظائف منذ 2003 خارج فترات الركود. | ||||
| 2025-12-16 أكتوبر+نوفمبر 2025 | +64k التوقعات +45k | ▲ +0.2%، وتماسك فوق 4,300$ | ▼ DXY −0.2%، أدنى مستوى في شهرين | 4.6% التوقعات 4.5% |
| شهران مجتمعان بعد الإغلاق الحكومي؛ البطالة عند أعلى مستوى منذ 2021. | ||||
| 2025-11-20 سبتمبر 2025 | +119k التوقعات +50k | ▼ −0.4% تراجع طفيف | ▲ DXY متماسك قرب أعلى مستوى في 6 أشهر | 4.4% التوقعات 4.3% |
| تأخر 7 أسابيع بسبب الإغلاق الحكومي؛ وأُلغي تقرير أكتوبر. | ||||
| 2025-09-05 أغسطس 2025 | +22k التوقعات +75k | ▲ +1.0% إلى مستوى قياسي | ▼ DXY −0.5%، أدنى مستوى في 5 أسابيع | 4.3% التوقعات 4.3% |
| مراجعة يونيو إلى السلبية؛ حسمت خفض سبتمبر. | ||||
| 2025-08-01 يوليو 2025 | +73k التوقعات +100k | ▲ +1.5% (~+49$) | ▼ DXY −1.5%، أكبر هبوط منذ مايو | 4.2% التوقعات 4.2% |
| مراجعة مايو/يونيو −258 ألفاً؛ وأُقيل مفوض مكتب إحصاءات العمل (BLS) بعد ساعات. | ||||
| 2025-07-03 يونيو 2025 | +147k التوقعات +110k | ▼ −1% مع تلاشي آمال الخفض | ▲ دولار أقوى | 4.1% التوقعات 4.3% |
| تفوّق بدفع من التوظيف الحكومي؛ رُوجع لاحقاً إلى −13 ألفاً. | ||||
صورة سبعة أيام بإغلاقات الساعة من تسعير TNFX الخاص على MT5 — لا من مصدر خارجي. تُحدَّث مع كل إعادة بناء للصفحة.
حركة 50 دولاراً في الأونصة تعادل نحو 1.60 دولار للغرام من عيار 24 — و50 دولاراً تقع ضمن المدى الطبيعي لساعة NFP. والريال والدرهم والدينار الأردني مربوطة بالدولار، فالذهب المسعَّر بها يتحرك تماماً كما يتحرك الذهب بالدولار.
يقوّي التقرير القوي الدولار ويرفع كلفة الاقتراض بالدولار في المنطقة، ويفعل التقرير الضعيف العكس. لن يظهر أيٌّ من ذلك في أسعار محلات الذهب يوم الجمعة، لكن الجمعة تحدد الاتجاه للأسابيع الممتدة حتى اجتماع الفيدرالي.
ينقل هذا الإخفاق التركيز إلى قرار الفيدرالي في 28 أكتوبر؛ وتضخم سبتمبر (CPI) في 14 أكتوبر هو الاختبار التالي لاحتمال الرفع. ويصدر تقرير وظائف أكتوبر في 6 نوفمبر. سنضيف حكم السوق عند الإغلاق.
في الساعة 15:30 بتوقيت مكة المكرمة (GMT+3) الجمعة 2 أكتوبر 2026 — أي 08:30 بتوقيت نيويورك. تصدر الوظائف ومعدل البطالة والأجور معاً؛ وتعرضها هذه الصفحة لحظة صدورها.
نحو +90,000 وظيفة جديدة (وسيط مسح بلومبرغ) ومعدل بطالة عند 4.1%، مع ارتفاع الأجور 0.3% على أساس شهري. وتتراوح التوقعات الفردية من +50,000 (باركليز) إلى +95,000 (KPMG)؛ وكان أغسطس +162,000.
يهبط عادةً في البداية، لأنه يرفع احتمالات رفع الفيدرالي للفائدة ويقوّي الدولار وعوائد السندات. في 4 سبتمبر هبط الذهب 2% على قراءة +162 ألفاً؛ وفي 5 يونيو هبط 3.3% على +172 ألفاً. ويعتمد حجم الحركة على الأجور ومعدل البطالة بقدر اعتماده على الرقم الرئيسي.
يرتفع — فالقراءة الأدنى من التوقعات تقلّص احتمالات الرفع وتُضعف الدولار. في 7 أغسطس ارتفع الذهب 2.4% (نحو 100 دولار) حين جاءت الوظائف عند −23 ألفاً؛ وفي 2 يوليو ارتفع 2.2% على +57 ألفاً مقابل توقعات بـ115 ألفاً.
لأنهما قد يتعارضان. فقلة العمال المتاحين تعني أن رقم وظائف صغيراً قد يُبقي البطالة عند 4.1%، بينما يشير رقم رئيسي قوي مع ارتفاع البطالة إلى تراخٍ في سوق العمل. وقد قال رئيس الفيدرالي إنه يعطي معدل البطالة وزناً أكبر من الرقم الرئيسي، ولذلك يحسم الثنائي ردة الفعل — ومن هنا شبكة السيناريوهات أعلاه.
نعم — الذهب والفوركس والمؤشرات والنفط والعملات الرقمية بعقود الفروقات على MT4 وMT5. تتسع الفروقات لفترة وجيزة عند 15:30، وتصبح نقاط المخاطر المذكورة أعلاه أهم من المعتاد.
يصدر مرة واحدة في الشهر، عادةً في الجمعة الأولى منه، عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS)، في الساعة 08:30 بتوقيت نيويورك — أي 15:30 بتوقيت مكة المكرمة خلال التوقيت الصيفي الأمريكي، و16:30 بتوقيت مكة المكرمة بعد انتهائه. تاريخ الإصدار القادم والعد التنازلي له في أعلى هذه الصفحة، وتظهر الأرقام هنا لحظة نشرها.
هما اسمان لتقرير واحد. NFP اختصار Non-Farm Payrolls، أي الوظائف الأمريكية غير الزراعية، ويصدر ضمن تقرير واحد يضم ثلاثة أرقام: عدد الوظائف الجديدة، ومعدل البطالة، ومتوسط الأجر بالساعة. والمتداولون في المنطقة يسمّونه «خبر البطالة» أو «خبر NFP»، والمقصود في الحالتين هذا التقرير الشهري نفسه.
اقرأ الأرقام الثلاثة معاً لا الرقم الرئيسي وحده: مراجعات الشهرين السابقين، ومتوسط الأجر بالساعة، ومعدل البطالة. تتسع الفروقات السعرية لدقائق عند الإعلان لدى جميع الوسطاء، وقد تُنفَّذ الأوامر المعلّقة وأوامر الوقف بسعر أسوأ مما تراه على الشاشة. حدّد اتجاهك وحجم صفقتك قبل الإعلان، ولا تلاحق الشمعة الأولى فكثيراً ما تنعكس خلال الساعة الأولى.
القاعدة المعتادة: رقم وظائف أقوى من التوقعات يرفع احتمالات تشدّد الفيدرالي، فيقوّي الدولار ويضغط على الذهب نزولاً؛ ورقم أضعف من التوقعات يفعل العكس. لكن حجم الحركة يعتمد على معدل البطالة والأجور والمراجعات، لا على الرقم الرئيسي فقط، وقد تنعكس الحركة الأولى بعد دقائق. شبكة السيناريوهات وسجل الإصدارات في هذه الصفحة تغطّي كل تركيبة.
