الأسهم العالمية ومخاطر الركود

03/30/2022
2:05 م

يمكن أن تستمر الأسهم في الارتفاع حتى في الوقت الذي أثار فيه انعكاس منحنى عوائد الخزانة الأميركية صعودا وسياسة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة على نفسية المستثمرين ، وفقًا لماركو كولانوفيتش الاستراتيجي في JPMorgan Chase & Co.

يقول المحلل الإستراتيجي كولانوفيتش من جي بي مورجان هناك ثلاثة أسباب لزيادة أسعار الأسهم

– إن بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي المتشددان ليسوا سببًا للتراجع تاريخيًا ، كان أداء أسواق الأسهم والمؤشرات جيدًا في بداية دورات التشديد النقدي

– حتى مع ارتفاع عوائد السندات ومعدلاتها ، فإن “رفع معدلات الفائدة سلبي للغاية ” ومن السابق لأوانه اعتبار الاتجاه التصحيحي لحركة السندات إشارة على مخاطر الركود.

– لا تخضع جميع البنوك المركزية للتشديد النقدي ، حيث يتحرك بنك اليابان وبنك الشعب الصيني في الاتجاه المعاكس ، ويبدو أن الأسهم “من المرجح أن ترى بعض الدعم من التحفيز المالي” في تلك البلدان

– تعافت أسواق الأسهم في منطقة اليورو سريعًا من عمليات البيع التي أحدثها الغزو الروسي لأوكرانيا ، لتقليص خسائر هذا العام. حتى مع ارتفاع أسعار السلع الأساسية والانعكاس في أجزاء من منحنى عائد سندات الخزانة الأمريكية ، مما أثار مخاوف من أن التباطؤ الاقتصادي وشيك ، فقد أثر هذا الانهيار في الغالب على أسواق السندات ، مع تجاهل الأسهم حتى الآن لمخاطر
الركود.

لقد فاجأت خطط التشديد النقدي بعض استراتيجيي الأسهم ، في حين حث مايكل ويلسون من Morgan Stanley و Michael Hartnett من Bank of America Corp المستثمرين على البحث عن فرص للبيع عند الارتفاع. لا يتفق فريق JPMorgan مع ذلك ، قائلاً إن المؤشرات الاقتصادية تفوق التوقعات حتى الآن وأنه من السابق لأوانه الاستعداد للركود. وقالوا في مذكرتهم “هذه المفاجآت الاقتصادية الإيجابية من المرجح أن تترجم إلى مفاجآت في الأرباح في موسم التقارير المقبل”. في الواقع ، مع ترجيح التوقعات “انخفاضًا تسلسليًا كبيرًا” في أرباح S&P 500 ، “يبدو أن عقبة موسم تقرير الأرباح المقبل ، الذي يبدأ في الولايات المتحدة في غضون أسبوعين تقريبًا ، تبدو منخفضة إلى حد ما”.

كتابة المقال: غدير إبراهيم