ابدأ بالاستخدامات الأساسية، تم إنشاء بعض هذه بالفعل، والبعض الآخر أكثر تخمينية، أحد الاستخدامات الأساسية الراسخة هو أنه يمكنك استخدام الأصول المشفرة لسداد مبلغ الابتزاز أو سارق البيانات، (يكره أنصار التشفير هذا المثال، ولكن عندما يتعلق الأمر بالاستخدام الأساسي، فإن هذا هو أقرب شيء يجب أن يكون عليه “شيء مؤكد”.) سواء كان هذا مرغوباً اجتماعياً، فهذه مسألة أخرى، ولكن من المفيد بشكل خاص الاحتفاظ ببعض العملات المشفرة من أجل دفع فدية.

يمكن أن تشمل الاستخدامات الأساسية الأخرى أصول التشفير مثل “الذهب الرقمي”، وأصول التشفير في بيئات الألعاب، والأصول المشفرة في metaverse، والأصول المشفرة كوسيلة لسداد “العقود الذكية”، وأصول التشفير باعتبارها أساس التمويل اللامركزي، أو DeFi تختلف هذه الاستخدامات في درجة قبولها واحتمالية نجاحها، لكنها كلها احتمالات.

تعتبر أسعار العملات المشفرة جزئياً رهاناً متحركاً على مقدار زيادة الطلب على العملات المشفرة لتلبية هذه الاستخدامات المتنوعة، أما بالنسبة إلى أغراضي، يكفي وجود بعض المتطلبات الأساسية، وبالتالي فإن قيمة أصول التشفير الأكثر فائدة لن تنخفض إلى الصفر أكثر ما يهمني هو القوى التي قد تعمل على رأس هذه العوامل المفهومة جيداً نسبياً.

يعود جزء كبير من القيمة الأساسية للأصول المشفرة إلى تقلب أسعارها، وهو جزء من جاذبيتها، لقد أثرت هذا الاحتمال منذ بعض الوقت، ولكن بعد مزيد من التفكير، يبدو أنه طريقة مفيدة بالفعل (وإن كانت غير بديهية) في التفكير في الأصول المشفرة، تعود الفكرة العامة لتقلب السعر كقيمة إلى ما قبل فيشر بلاك، أحد مؤسسي نظرية سعر الخيارات.

في النظرية الاقتصادية القياسية، يتجنب المستثمرون المخاطرة، مما يعني أنهم يفضلون أنماط الاستهلاك الأكثر استقراراً على الأنماط الأقل استقراراً، عادة ما يكون هذا صحيحاً، لكنه لا يعني أن المستثمرين يفضلون دائماً أسعارا أكثر استقرارًا للاستثمار – وهو تمييز حاسم.

ضع في اعتبارك هذا الافتراض: لقد أعطيت مظروفاً يحتوي على دولار واحد، تُعرض عليك بعد ذلك فرصة استبدالها بمغلف يحتوي إما على ضعف النقود (أي 2 دولار) أو نصف المال (50 سنتاً)، لكل منها احتمال بنسبة 50٪. من حيث الجوهر، أنت تقبل بعض تقلبات أسعار الصرف.

سيجد معظم الناس هذا الرهان جيداً، القيمة الجديدة المتوقعة لمغلفك هي (0.5 × 2 دولار) + (0.5 × 0.5 دولار)، أو 1.25 دولار، هذه قيمة أعلى متوقعة من الدولار الأصلي الخاص بك.

إذا كنت تجلس على هامش استثماراتك، فقد يبدو هذا الرهان محفوفاً بالمخاطر، لكن بالنسبة لمعظم المستثمرين، الذين لديهم مستوى معين من الثروة، يعتبر هذا تحسناً في الآفاق، على الرغم من وجود بعض المخاطر الإضافية.

تقدم لك Bitcoin وغيرها من الأصول المشفرة شكلاً من أشكال هذا الرهان، من المؤكد أن هذا الرهان بنسبة 50-50 لا يصف بالضبط ديناميكيات أسعار الأصول المشفرة، لكنها طريقة لتوضيح أن أسعار العملات المشفرة، بالنسبة للدولار، إما سترتفع كثيراً أو تنخفض كثيراً، يساعد الرهان على إظهار أن بعض المستثمرين قد يرحبون بتقلب الأسعار – أو إذا كنت ترغب في تسميتها تقلب سعر الصرف، وحتى مع التقلبات الشديدة في القيمة، هناك تقلبات أكثر حدة في الأسعار، والتي يمكن أن تكون أكثر جاذبية.

لذلك عندما تأتي عملة البيتكوين وغيرها من الأصول المشفرة، فإنها تشكل مصدراً جديداً للمكاسب المتوقعة – على وجه التحديد بسبب تقلب أسعارها.

الحكمة التقليدية هي أن الناس وقعوا في حب العملات المشفرة لأنها ارتفعت بسرعة كبيرة لفترة طويلة، وهذا بالتأكيد جزء كبير من القصة، ولكن حتى الأصول المشفرة التي من المرجح أن تنخفض بنفس القدر مع ارتفاع القيمة تعتبر أصلًا جذاباً للغاية، على الأقل من منظور العوائد المالية المتوقعة.

هذه هي الفرضية الأساسية، على أي حال، ولكن هناك بعض التعقيدات غير البديهية، أولها أنه لا يمكنك أخذ قيمة تقلب العملة المشفرة على أنها أمر مفروغ منه.
لنفترض، على سبيل المثال، أنه بمرور الوقت يرى المزيد من الناس أن الاحتفاظ ببعض العملات المشفرة يعد استثماراً جيداً، يؤدي ذلك إلى زيادة الطلب ورفع سعر الأصول المشفرة، مما يجعل أسعار التشفير أكثر استقراراً، حيث تنتشر المعرفة بفوائد الاحتفاظ بالعملات المشفرة.

نظرًا لأن أسعار العملات المشفرة أصبحت أكثر استقراراً، فإن التقلبات التي تحصل عليها من العملات المشفرة تتضاءل، بعد فترة، عندما يرى المستثمرون تقلباً أقل في الأسعار، سيكونون أقل اهتماماً بالعملات المشفرة، سوف يبيعون، مما يخلق ضغطًا هبوطياً على الأسعار.

لكن القصة لا تنتهي هنا، ثم تبدأ لعبة التقلبات مرة أخرى، مع انخفاض السعر، سيتساءل المستثمرون: إلى أي مدى انخفض تقلب العملات الرقمية بالضبط؟ إلى أي مدى يمانع المستثمرون الآخرون؟ ما نوع العملية التي تقود هذه التطورات بالضبط؟
ستعيد كل هذه الأسئلة طرح بعض التقلبات الإضافية في السوق، وبالتالي تعزز الطلب على العملات المشفرة مرة أخرى.، ستبدأ لعبة الأرجوحة، بدون نقطة راحة واضحة.

سوف يدور السوق ذهاباً وإياباً، لا يوجد سبب محدد للاعتقاد بأن هذه العملية ستتقارب عند “سعر مناسب” واحد للعملات المشفرة – وبالتالي مطابقة أنماط الأسعار لأصول التشفير الرئيسية مثل البيتكوين والإيثر.

على المدى الطويل، قد يكون هناك أيضاً اتجاه هبوطي في تقلب أسعار العملات المشفرة، نظراً لأن المستثمرين يواجهون هذه التقلبات في القيمة بشكل متكرر، فقد يفهمونها بشكل أفضل، قد يأخذونها كأمر مسلم به، حتى أنهم قد يشعرون بالملل قليلاً منهم، كل هذه العوامل يمكن أن تجعل الطلب على العملات المشفرة أكثر استقراراً، وبالتالي تقليل تقلب قيمة العملة المشفرة وعلى المدى الطويل خفض أسعار أصول التشفير الرئيسية.

هناك عامل آخر يمكن أن يقلل من تقلبات الأصول المشفرة، ضع في اعتبارك مرة أخرى الاستخدامات الأساسية للعملات المشفرة، بدءً من مدفوعات الأولية وانتهاءً بـ DeFi، بغض النظر عن رأيك في قائمة الخيارات هذه، ستصبح قيمتها مع مرور الوقت مفهومة بشكل أفضل وأكثر تأكيداً، لذا فإن تقلب الأسعار الناتج عن “تغير تقديرات قيمة الاستخدامات الأساسية” سينخفض في مرحلة ما، سيؤدي ذلك أيضاً إلى خفض علاوة التقلب على العملات المشفرة، وقد يؤدي إلى خفض قيم التشفير في هذه العملية.